兴业投资黄金日评 实物需求低迷 金价小幅下挫（2011.12.28）

2011年12月28日，国际现货黄金价格延续了前一交易日的弱势格局，小幅下挫。兴业投资最新发布的黄金日评指出，年末实物黄金需求持续低迷，成为压制金价的主要因素之一；与此美元走势相对坚挺，进一步削弱了黄金的短线反弹动能。

从盘面表现来看，金价当日于窄幅区间内震荡走低，市场交投清淡，投资者在年末假期前普遍倾向于观望，缺乏方向性建仓意愿。兴业投资分析师认为，此前金价在接近前期低点区域时虽有零星技术性买盘介入，但力度有限，未能形成有效支撑，金价整体仍维持在弱势整理格局之中。

基本面方面，报告重点提及亚洲地区实物黄金需求表现疲弱。通常情况下，年末节日氛围会带动部分消费性买盘，但本年度印度及中国等主要黄金消费市场的采购积极性明显不及预期，珠宝商补库意愿不高，实物溢价维持低位，难以对国际金价构成有力提振。与此欧美市场投资性需求亦未见明显起色，黄金ETF持仓量变化不大，显示机构投资者对黄金的短期信心仍显不足。

货币政策与宏观环境方面，兴业投资指出，美国近期公布的经济数据整体表现尚可，市场对美国经济复苏前景的预期有所改善，这在一定程度上降低了黄金作为避险资产的吸引力。美元指数维持相对强势，使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者而言更为昂贵，从而抑制了部分海外买盘。

技术面上，金价短线主要支撑位于前一时段低点附近，若该区域被有效跌破，不排除进一步下探的风险；上方阻力则集中于近期反弹高点一线，只有重新站稳该水平，才能缓解当前的下行压力.兴业投资建议投资者密切关注年末市场流动性变化以及欧元区债务问题的后续进展，短线操作上宜保持谨慎，严格设定止损。

展望后市，兴业投资认为，黄金中长期走势仍取决于全球央行货币政策取向、通胀预期演变以及地缘政治风险等因素。虽然短期内实物需求低迷和美元走强对金价构成压力，但一旦宏观避险情绪重新升温，黄金仍有望获得逢低买盘的支撑。投资者需密切跟踪相关数据与事件，灵活调整持仓策略。